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【港股】今年確定性最高的投資邏輯

已更新:2023年5月7日

恆指在週三升800點後,週四有點沽壓,但整體問題不大

週五甚至升穿了週三高位29674

美中不足的是週五高開低走,走出陰燭


週末兩會公佈了今年GDP增長目標:5%

有不少投資者預計會有5.5%,稍微弱過預期

而且兩會工作報告沒有特別值得炒作的新消息

在偏利淡的消息下,如果恆指能夠在未來幾日陽燭突破20727,可以再買貨

預料這次起碼站穩2萬2,會買至接近滿倉



今次調整,走勢最靚的是眾多國企股

基建、電信、石油股都是例子

這些股票的3大特徵是:

1)估值極低,大部分PB 市帳率都<1 ,基本是破產價

2)股息率極高,大部分>5%。背後原因同樣是價格低,加上分紅比率高

3)都是大型國企,不少企業是中國第一,甚至是世界第一



圖中可以看到國企股估值自2015年大牛市見頂後,跌了7年,跌到今年初

藍線 PE (Price to Earnings)市盈率由平均16跌至8左右

黃線 PB (Price to Book)市帳率由2跌至1以下


市帳率的計算方法是: 市值 / 公司資產淨值


正常預期是公司以後可以賺更多錢,資產會不斷增長

股票價格反映的是未來,所以大部分公司的市帳率都大於2

即係預期公司以後的資產會起碼翻倍

騰訊作為穩健的成長公司,市帳率是4.2


低於1的話,就是預期公司資產會縮水

通常只會在頻臨破產的公司股票上發生

如今,整個國企板塊平均市帳率<1,在全球範圍內,都是比較罕見的

更何況幾乎所有國企收入都在增長

破產的機會率接近0


這類股票轉強勢已經兩三個月

今日好好梳理投資邏輯

我認為國企股是今年確定性最高的投資邏輯之一

今年或多或少都要持有相關股票


今年中國重點是發展經濟

在房地產失速的情況下,需要其他方法拉動經濟

上篇文章提到基建可以扮演這個角色,基建投資見效快,立竿見影

再想深一層,其他國企股同樣可以拉動經濟


目前各省市的收入來源大部分來自賣地

在房地產不再增長下,這條路已經行不通

地方政府要找新收入來源

最簡單的是提高國企收入 -> 地方政府收更高稅

未來會用國企財政去取代土地財政


目前國企總資產在300萬億以上

如果能夠帶動1%的效率提升,可以創造萬億收入,對於地方財政非常重要

早幾年,投資者不買國企股,導致估值極低

其中一個原因是國企管治比較差,公司不注重利潤增長

今年會不一樣


由上個月國資委提出要改革國企,到最近兩會工作報告

都重點提到改善國企是今年最重要的工作之一

國資委希望國企對標世界一流企業

相信平均市帳率會回升至1以上

如果由0.7上翻1,股價有40%上升空間


舉幾個例子

1186 中國鐵建 市帳率 0.3

762 中國聯通 市帳率 0.5

386 中石化 市帳率 0.6

3969 中國通號 市帳率 0.6

1766 中國中車 市帳率 0.7


這個趨勢,其實由今年年初已經開始,不少投資者已經在儲貨

無獨有偶,以上股票都是今年的強勢股

還好,大部分散戶還沒有意識到國企改革的重要性

現時還是入場的時候



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31 comentarios


luckilyandhappily
12 mar 2023

虎哥,請問領展值唔值得供股?謝謝

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yung
09 mar 2023

虎哥 點睇973 ?

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虎哥
虎哥
09 mar 2023
Contestando a

比較一般,沽壓太大。未必守得住18

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yung
08 mar 2023

27可以幾#買入?

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虎哥
虎哥
08 mar 2023
Contestando a

現價可以,49止蝕

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yung
08 mar 2023

虎哥 1800 1186 仲入唔入得?

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虎哥
虎哥
08 mar 2023
Contestando a

1186 小注可以,5.2止蝕,但最好等整固。最近升太急

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mcchan9
07 mar 2023

虎哥, 請問短線你對3690 有何睇法? 好似最近比大市弱好多, 是否穿近期底132就耍走了.謝謝

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虎哥
虎哥
07 mar 2023
Contestando a

係,跌穿132 要起碼走一半。最近市場擔心抖音挑戰美團外賣業務。我雖然唔認同,但要尊重走勢

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