【雲狄專欄】警惕美股大盤8-10月週線級別回調

註：本文投稿《經濟一週》作為月度專欄，本打算下週始貼上投資武林，但考慮到週五早盤市況，決定提早公開。

美股自美伊戰爭以來這波V彈，持續性似不及過往。領漲的AI基建股在6-7月受韓股去槓桿影響，回撤顯著（牛市主題股如SNDK、NBIS及GLW，跌幅逾4成），不少散戶的美股賬戶實質股災。但由於金融、航空、傳統醫藥、生物科技及網絡安全等板塊在半導體暴跌期間上升，及7巨頭在6月尾後反彈了一波，以致標指5月中橫行至今，不升不跌。

圖1

圖1是標指長期週線圖，擇自筆者7月18日FB帖文，不難發現大盤自5月中以來基本圍繞九方圖點位7,483點震盪。有趣的是，標指自2025年關稅戰底部最大升幅約2,800點，略超疫情牛市及2022-25年點數升幅（約2,650點），然後疑似遇阻。換言之，大盤有權複製對上兩波主升浪點數升幅，再出現週線調整。

除了價格阻力，美股大盤8-10月在時間週期方面亦面臨挑戰。根據筆者研究，大盤1946年及1926年的走勢，有機會是今年的主導週期（Dominant Cycle）。圖2顯示標指年初至今日線走勢，圖3則是道指1946年走勢。將圖2及圖3上下疊併對比，不難發現今年大盤走勢浪型，與1946年高度相似，但轉角時間偏離了1個月。筆者將「偏離了1個月的浪高於浪版1946年」視為大盤今年首選劇本，假如這組週期在今年餘下時間繼續有效，美股未來兩月行情恐不樂觀。

圖2

圖3

此外，今年8月中至10月中有多組週期共振：無論參考1926年、1946年還是總統大選週期，8-10月（或至少8-9月）皆挑戰重重。根據總統大選週期理論，中期選舉年是美股大盤傳統弱勢年。圖4顯示標指1949年以來歷次中期選舉年的歷史平均走勢，其中紅線對應「第2個總統任期的中期選舉年」，今年正是特朗普第2任期的中期選舉年。紅線走勢與圖3顯示的1946年走勢，及圖2顯示的標指年初至今走勢高度相似，顯示有不只1組週期壓制美股未來兩月行情。

圖4

綜上所述，筆者認為標指Q3存在另一波週線級別回調可能，對美股8-10月行情持保守觀點。然而，週期分析雖然能預警大盤高危時段，但無法預測價格跌幅。筆者暫且主觀假設標指8-10月潛在跌幅不高於Q1美伊戰爭，也許高位回撤8-10%左右（但個股有權血流成河，參考6-7月的存儲及AI基建股），年尾再跟讀者一起驗證。