香港比較少人關注以巴衝突，但值得更多關注 我想起俄烏戰爭剛開打的時候 大部分人預料一個月內會結束，想不到持續了一年多 客觀睇，以巴衝突利好中國 美國除了要保護以色列，還要兼顧烏克蘭，無暇再同中國糾纏 相信中美關係短期內不會惡化，甚至會改善 近日美國國務卿布林肯卿，同中國外交部長王毅通話 希望中國幫手調停 環球股票市場對以巴衝突反應不大 投資者預期對市場影響不大 但以巴衝突有越來越惡化的跡象 開戰的時候，其他中東國家態度曖昧 後來在以色列加強反擊，再加上美國外交失當下 各個中東國家都已經表態支持巴勒斯坦 中東國家最有效的打擊方法是限制石油出口 這對歐美國家的通脹會是致命一擊 最近有通脹受控的趨勢，但中東限制石油出口的話 通脹必然死灰復燃，逼美國再加息 再加息的話，資金流向美國，環球股市會雪上加霜 美國獲得資金流入，但情況同樣不樂觀 最近美國經濟已有疲弱的跡象，再加息的話 好大機會陷入類似2008年的經濟衰退 另外，以巴衝突有機會引發更大規模衝突 Ray Dalio的 新文章 值得一讀 他提到，俄烏、以巴衝突後 列強（五常理事國）之間開戰的機會率從兩

今日是恆指反彈的第四個交易日，力度不錯

這週港股在A股休市下，成交縮至不到500億，形成陰跌之勢 週五升超過200點，但我估計是賭下週北水回歸後有升浪 這週末沒有重大利好消息的話 北水下週未必會大手買 週五博反彈的資金有機會再撤走 在中國沒有公佈重大刺激經濟的政策前，不太適合大手加倉 中國在多方面都有刺激經濟的空間，但一直沒有落實 背後原因是中國政府認為目前經濟問題不大 投資者只能等 上週港股板塊表現疲弱 就連之前強勢的黃金、石油都因為美債息率上升而受壓 美國維持高息的機會率越來越高 導致市場預期全球經濟會衰退，不利石油需求 這週減了一半 857 中石油 持倉，寧願再搵位買

上禮拜投資武林有位會員提問： 資產應該點配置 問題有代表性，徵得會員同意，分享我的回答俾所有人參考 如果其他會員有相關疑惑，歡迎提問，幫到的一定會幫 如果有一百萬，資產應該點配置？ Asset Allocation （資產配置） 最經典的分配方法是按照年齡，分配低風險、高風險資產 30歲的話，就是30% 低風險（定存/債券），70% 股票 隨著年齡增長，可以再降低股票比例 40歲就是40%低風險，60%股票 低風險股票可以買咩？ 我見你提到高息ETF、藍籌股，方向是對的 我的睇法是： 30% 低風險 ETF, 20% 大藍籌, 20% 美股+黃金, 留30% 定存/國家債券 （30%） 低風險 ETF 3070 平安香港高息股 不會考慮，每日成交太低，你的交易成本會比較高 3110 GX恒生高股息率 ，會比較好 另外低風險ETF還可以考慮 3188 華夏滬深三百 ，雖然派息不高，但A股整體估值低，可以分散港股風險。 （20%） 藍籌股可以買3-5隻分散風險 金融股不會考慮，美國即將減息，會影響銀行利潤 大陸還要收拾內房危機，大概率要

週末提到，只要恆指今個禮拜站穩17673以上，可以博見底 奈何昨天已經跌穿了前底 博見短線底的理由已經不成立 唯有再等下次機會 有人問，為什麼博了那麼多次見底，還要繼續試 因為我還是相信股市有週期 下跌週期過後，就是上升週期 跌得越深，升得越高 雖然市面上壞消息滿天飛 但每次見底都是這樣的 今日看到一份公告 國內頭部券商國泰君安發行的新基金，最終只有2個投資者申購

上文提到美股的加息預期太低

這兩日市況幾乎沒有變化，簡單寫幾句 股票買的是預期 已經發生的，已經上新聞的所有消息都已經反映在股價上 要估後市走勢，就要參考投資者預期 睇美林大行報告 外資對中國刺激經濟的預期很低 只有16% 投資者預計中國會有較大型經濟刺激政策 我認為這個概率偏低 在過去一個月，中國政府推出一連串救市政策 不少政策都是近年來力度最大，態度非常明確 下個月政府開會，大型刺激政策的概率，在30-40%比較合理 超預期的話，投資者會追貨

老巴名句 別人恐懼我貪婪 最近一段時間 港美沒有出現所謂恐懼 反而看似略帶點沉悶 我稍為改改老巴金句 別人沉悶我貪婪 悶市既時間值錢在於 可以有時間 耐心篩選個股 港股市寬不佳 看似無乜選擇 不過如果大家有留意 每一段弱勢時間 其實都會有個別板塊跑出 Q1 電訊股 Q2...

最近港股變化不大 之前提到恆指會在底部震盪，也不算意外 這週中國繼續有新的扶持政策 除了週一央行大力撐匯率，之後再宣佈降准 正如之前所說，政策主導的市場，方向明確 會不斷有新的政策落地，直至生效 市場缺的是信心 港股投資者普遍保守 相信要等經濟數據繼續轉好，並企穩幾個月才會認可 大陸借貸數據已經在改善 過一兩個月可以傳導到下游的實體經濟數據 好多人對大陸經濟前景比較悲觀 但我不覺得有那麼差

繼週末中國降低內險資金入市門檻後 今日再有兩個好消息 1）中國央行強勢表態要穩住匯率 有關注的朋友都知道，最近匯率是影響中港股票走勢的最重要因素之一 今次央行發言獲得市場認可，匯率暴升600點，是半年來最大升幅 2）盤中突然公佈超預期的8月借貸融資數據 正常情況都是週末或者盤後才公佈數據 這次在中午公佈利好消息，中國政府想要扶持股市的企圖明顯 很多中國的投資者相信市場熊市有兩個底部 首先是政策底，政府從更高層面觀察到救市的必要性

上週睇港股會反彈 雖然反彈得比較慢，但睇好反彈未完 除了上篇文章提到的觀點，今天內房股大反彈是利好信號 內房公司債務是港股一直升唔起的原因之一 投資者開始認同內房危機已過，有資金流入 融創 1918 在北京的新樓盤一日賣了56億 大大舒緩了資金壓力 融創在一線城市的樓盤比例接近8成 隨著一線城市樓市調控政策陸續放寬 相信融創會快過其他幾間步入正軌 重燃投資者對內房板塊的希望

港股繼續震盪市，但我較週初更睇好 1）中國陸續有更多刺激經濟措施落實 週五晚上北京、上海落實【認房不認貸】政策 簡單咁講，只要符合條件，可以降低貸款利率 是近5年來，一線城市第一次放寬買房政策 2）美國最近公佈的就業、經濟數據都比較弱 雖然數據不明顯，但投資者對於美國後續加息的預期降低 加息的話，經濟會更惡化 只要美國不再加息，中港股票大概率已見底 3）消息面太悲觀 週末看到一組有趣的數據 ， 只要媒體唱衰中國的文章比例高，股票都會反彈 現時負面文章比例創新高，照慣例，會反彈

中港股票昨天高開低走，走出大陰燭 今日就一路高走，走出大陽燭 這種震盪市代表市場分歧比較嚴重 好淡爭持，兩邊都有理據 睇好的主要是中國資金 上週末中國政府的4大救市措施非常有誠意 是幾十年來最大力度，其中兩項都是歷來少見 1）交易印花稅減半，上一次減是2008年 2）限制大股東減持，超過一半中國公司大股東都無法再減持 （第二點最利好A股科創板， 3109 可以關注，8.2止蝕，睇9.5） 另外加上中國股市在近年低位 長線資金是有睇好的理由的

今日寫簡單一點 上文提到恆指有反彈的基礎 最近3日升近700點 沒什麼實際性利好消息，主要是 1）超跌反彈 2）美國通脹回落，加息預期降低 3）人民幣稍微轉強 以上三個原因都只是短線利好 目前升勢只能睇短線 而且預料馬上會在18300 遇到阻力 18300 是之前的強支撐

港股最近比較弱 策略上要嚴守止蝕，陸續減貨 短線沒有買入的理由 市場對中國一直沒有落實放水政策比較失望 儘管上週末證監會提出多個扶持股市的政策 例如減印花稅、延長開市時間、降息融資利息、引入長期資金入市等 但說實話，證監會能做的不多，只能提出意見 要真正落實成為新政策，還需要國務院、央行等批准/執行 投資者預期今日會減息 原因是上週MLF減息0.15% 通常更為重要的LPR（房貸利率）會跟住減 但今日公佈的5年LPR居然維持不變 投資者預期再次落空 導致中港股票繼續下跌 就算最近跌得急，中港股票有反彈的基礎 但在中國重磅政策落地前，不是太敢博