今日港股受到騰訊被美國納入軍事公司清單影響 另外，A股還是沒有起色，導致中港股票最近偏弱，短線我會更謹慎 之前一直有提及，中美關係是影響後市的最大因素之一 就算騰訊被納入清單不影響公司利潤，但會影響投資者信心，我認為這才是最重要的 另外，最近揀的股票突破失敗的居多，例如489 東風、6682 第四範式 減倉後唔急住買翻，如果真的想買貨可以優先考慮比較穩陣的高息國企 我還是比較關注最近睇好的 883 中國海洋石油 、 1919 中遠海控

延續上篇文章，這篇重點分享我會關注的板塊 2025我比較睇好中港股票，但估計會比較波動 主要風險在中美關係上，特朗普隨時會有所行動 加上多位內閣成員是反華的，要有準備會出現單日大跌情況 我會採用啞鈴策略 （Barbell strategy)，這個策略是黑天鵝作者提出了 他的研究發現，同時持有低風險低回報+高風險高回報資產，可以有效對沖不確定性 兩類資產就像啞鈴的兩端 低風險資產，我會首選高息國企 比較穩陣的是持有早前分享過的 3416 A GX國指備兌

我今年整體倉位回報是49%，當中港股倉回報 37%。 唔少行家今年賺得仲多，但我自己算比較滿意 作為比較，恆指今年升17%，標普升27%，納指升33% 回報主要由比特幣+港股獲得，兩邊都是食曬成個升浪 港股沒有在10月高位大手止賺是敗筆，但整體還算滿意。...

24號只有半日市，25、26號休市 大部分基金經理、交易員都已經放假 恆指在19700 附近有支持，估計年尾會繼續窄福上落 美股週三晚大跌後，港股的防守力不錯，低開高走 還是維持睇法，港股下跌空間有限，持股待漲 最近幾日冇操作，還是持有之前提到的 最新買入的 6682 第四範式、489 東風集團股份 走勢都冇問題 另外，留意到700 騰訊轉強勢 背後原因是微信推出了實物紅包功能 好多人都覺得唔重要，但我認為是比較重要的更新 是騰訊最有希望殺入電商，搶阿里/京東/拼多多生意的一個新功能

11-12月投資主題 主要圍繞 特朗普當選後的市場反應 中國刺激經濟措施 港股雖然說是難玩 但不能說是完全沒有賺錢的機會 例如虎哥和我分享的 2888 渣打 3888金山軟件 175 吉利 2018 瑞聲 2382 舜宇 表現都相當強勢...

恆指跌至19620後有初步的支持，但整體還是沒什麼趨勢 繼續維持橫盤震盪格局 我還是維持原有倉位，這個位置的值博率是高的 我唔覺得恆指會跌穿1萬9，每次跌都有資金抄底 下跌空間有限，但上升空間比較大 我最近比較少提及，但我還是認為中港股市還處於牛市 中國開始放水後，唔會突然結束，一定係越放越多水，直至經濟有起色 牛市的話，是要破頂的，也就是說，恆指再升穿2萬3是時間的問題 空間我比較確定，我只是不確定時間點 睇情況，還要等到特朗普就任後，或者要等到3月兩會 等一兩個月是值得的 美股短線是強勢，但最近已出現轉弱的跡象 RSP 平均加權指數連跌兩個禮拜，有不少資金走貨 只是主要指數比較強勢，大市值股撐起了美股，導致大家覺得沒有轉弱 回到港股，上文提到的 AI股 第四範式 6682 走勢同預期一模一樣

隨著中國沒有公佈進一步的經濟刺激措施，港股回落至2萬左右 上篇文章已經寫得好清楚，估計港股短線還是有沽壓 跌破2萬後，會睇19700是否有支持，19700 是週一大升的起步點 但我又唔會睇得好淡，最近幾個禮拜我的觀察是 只要有風吹草動，又會炒上 好多投資者都在場外關注，已經準備好買，但缺乏一個事件推動大家買入 大家都想將資金利用率最大化，不想在橫盤等 而且跌得低，中國資金又會抄底，提供支持 最近內險資金不斷買貨，根據港交所規矩，持股超過5%要公告 最近一週，就睇到中遠海能、海通證券獲太保、新華增持至5% 買的都是國企，這個階段買國企的安全性會比較高 我繼續維持之前的判斷，可能要等到明年特朗普就任後，最遲等到三月兩會才會有更多刺激政策 繼續睇大市會橫盤。這種市況，適合買之前分享的 3416 A GX國指備兌

港股最近好波動，要把握大勢，才能更好應對 首先想分享一下，我從8月至今的睇法，簡單覆盤 以下是總結，具體內容可以睇翻當時的文章 我是由8月中開始睇好港股，並買入ETF。

恆指走勢有改善，週五升300點，再度突破19700的阻力位 而且成交額唔錯，走勢上開始轉強勢 我自己有個model，根據技術走勢判斷強弱 週五是今年第三次出轉強訊號（之前兩次是4月24、8月16） 今年Model的準繩度不錯，所以打算下週加翻倉位 消息上沒什麼好消息，但我認為有點像9月時 當時港股突然走勢轉強，之後政府就公佈谷股市的政策，導致股市大升 有可能又有春江鴨提前知道利好消息，提前買貨，導致指數轉強 雖然我認為中國在特朗普1月就任前，再公佈超預期政策的可能性不高 但還是會尊重走勢，中港股票可以升得好快，升左未必有位置追 睇錯的話，跌穿19300 會減翻 由於恆指剛轉強，大部分個股還是偏弱 沒什麼強勢股可以買 最簡單的，還是買ETF

港股同預期一樣，繼續橫盤 估計這種情況還會維持一段時間 特朗普當選後，不確定性太高，中國政府有意延遲政策 在缺乏新一輪刺激政策下，資金唔會大手買中港股票，導致12月會繼續橫盤 我預料特朗普在一月就任後，美國政策明朗化後才會有轉機 特朗普越快出招，中國可以越快應對 不確定性才會降低，投資者才有信心買入

踏入2024年最後一個月，目前我港股倉回報36% 9月底回報曾經達到47%，但後來隨著恆指回落 最後一個月，我會傾向保住今年的利潤，相對保守 延續之前提到的策略，在中國政府宣佈新一輪經濟刺激前，並不打算再大手加倉 上篇文章分享過持倉，這幾日沒有任何操作 週五3690 美團公佈的業績是互聯網公司中最靚的 Q3收入同比增長22.4%，調整後利潤同比增長 258% 收入、利潤都超預期 中國經濟放緩，絕大部分互聯網公司的收入都放緩 其他公司的利潤都是靠節省成本得來的 美團是為數不多還能維持高增長的公司 最讓投資者擔心的新業務，也已經接近扭虧為盈 而且最讓投資者驚喜的是美團在Q3花費了一百多億回購了2%總股本 港股投資者近年重視股東權益，分紅/回購都是受歡迎的 今次業績美中不足的是沒有宣佈未來的回購計劃 之前吉利、京東物流、小米業績超預期都冇升 美團超預期的幅道是超過以上三家的 但在恆指相對弱勢下，我不太確定美團股票能否上升 我本身買美團是打算比較長線的，會繼續持有 港股中，還能維持高質量增長的公司真的不多 港股整體還處於震盪階段，值得關注的股票不多 如果

今日港股升400點，我搵唔到特別利好的消息 有機會是 1）國家隊再度救市 2）最近跌得多，超跌反彈 3）預期12月經濟會議有好消息 由於上升的理由不夠充分，而且技術走勢上，阻力唔細 對於重倉的，我反而覺得可以減倉 早前有減倉的就維持倉位 2萬點將會有重大阻力，在缺乏重大利好消息下，唔易突破 最近大摩出左份大行報告，轉為睇淡中港股票後市 依篇研究報告最近在投資圈內熱議，我認為是導致最近中港股市弱勢的其中一個原因

港股一直弱勢，等左好耐，一直都唔覺得係加倉的好時機 隨著週五的大跌，跌穿了一個半月的低位 19332，技術走勢比較淡 短線都冇意願加倉，除非週五的下跌是假突破 如果係假突破，下週初要起碼升翻上19711 以上，但我認為假突破的機會唔大 恆指跌穿低位後，短綫會繼續比較弱 但下跌的背後沒什麼實際原因，都是同政策刺激不及預期相關 另外應驗了之前文章提到的中國政策真空期 11月公佈總額10萬億的財政刺激後，要一直到12月才有經濟會議 中間這段時間不會有特別利好的政策公佈 加上美元/美股/債息強勢，令到中港股票沒有動力向上 我還是維持觀點，恆指短線弱，有機會跌穿1萬9 但跌穿1萬9之後，跌翻去9月23號之前的牛市起點 當時中國央行出手救市，允許金融機構抵押資產買股票 由原本唔俾買股票，轉為鼓勵買股票 另外，月初公佈的總額10萬億財政刺激確實是近20年以來最重磅的（對上一次是2008年4萬億） 經過了這次下跌，以上利好因素都被大家忽略了 我相信洗倉後，當大家又絕望的時候又會再破頂 目前還沒有到位，到時候通知大家 恆指跌破位，大部分股票都跟隨下跌，確實沒什麼值

計左一計，這是投資武林第40篇月度回顧 首先，感謝從一開始就訂閱的咁多位朋友，三年的陪伴唔容易 唔少行家分享投資心得，但由21年港股牛市堅持到熊市，再堅持到最近升市的寥寥可數 當中，淨係得投資武林會每個月做回顧 一來可以反思最近一個月的操作，二來可以幫大家追蹤到我地三年以來...

自從財政刺激不及預期後，我一直都未買翻之前減的 這週表現還是弱勢，看來恆指這次調整要較我預期深 最近有太多利淡消息，難怪恆指弱勢 上篇文章漏左講，恆指弱勢還有一個重要原因：美元重新轉強+人民幣貶值+美國債息上升 港股過去3年熊市的最根本原因就是美國加息，美元太強，資金寧願買美債 現在這個情況有點像之前，難怪恆指會弱 我還是對後市樂觀的，但估計要等中國的好消息落地 主要有兩方面：超預期政策刺激，或者實實在在的經濟數據反彈 政策刺激比較簡單，但估計要等12月初的政治局會議、中央經濟工作會議 至於經濟數據，今日公佈的10月消費零售總額升4%，回暖加速 如果後續有更多類似的數據，證實中國經濟正在復甦，相信可以吸引外資買貨 重中之重是中國的樓盤銷售數據 但就算冇好消息，中國政府放水10萬億還是可以扭轉市場預期的 我睇恆指在19000點附近會有比較強的支撐 其實離現價不是那麼遠 如果到時候有一個比較強力的反彈（單日大陽燭） 我會考慮偷步加貨 個股方面