恆指最近橫盤，符合之前的判斷 在沒有特別的利好/利淡消息下，恆指缺乏動力向上 但又不會太淡。美國最近比較關注歐洲、日本的談判 中美兩邊暫緩關稅90天，特朗普短期內不會公佈針對中國的壞消息 短期可以刺激中港股市向上的，還是要等中國預告的刺激內需政策，預計會在6月公佈 指數橫盤，但不少個股表現不錯 持股6618 京東健康、 667 中國東方教育 成功突破新高 兩隻我都會繼續持有

這兩日大市變化不大，市面上有些消息，但都是投資者預期之內，不足以影響大市走勢 例如今日銀行降存款利率，鼓勵大家消費 中國存款比例高達5成，高達60萬億，如果可以讓這些資金流入股市，或者進行消費，將會盤活中國經濟 但僅靠降存款利率並不足以讓大家做出改變 中國人都是羊群心理。要吸引資金買股票，唯有讓股市大升，形成財富效應，才可以吸引更多人入市 順帶一提，如果A股進入大牛市，切忌太早止賺 在中港股市，越升得多，就越有動力再升。羊群心理下，好容易就有幾萬億存款資金入市 美國方面，上週被Moody’s 降低國家信用評級 雖然上了各大新聞頭條，但我在前兩日文章並沒有提及，原因是。。。不值一提 一來投資者早有預期，而且基金投資者的投資決定並不受Moody’s影響 二來並不足以影響美國債券定價。 Moody’s 的評級對於公司的借貸成本有影響，對新興國家債券定價有影響，但不影響美國債券 美國作為全球金融霸主，有印鈔能力，本身就超出Moody’s的判斷標準 講翻個股，這兩日港股沒有操作

這週最重要的事件是中美暫緩的關稅超出幾乎所有人的預期 不少基金這週需要補倉，我也買回一些倉位 美股升得較港股好，但整體趨勢上，兩邊股市短線繼續上的機會大 港股這週受到阿里業績不及預期影響，但相信影響已經被消化 股票方面，買入了上文提到的 3908 中金，以及上禮拜分享的 546 阜豐集團、 2142 和鉑醫藥-B 買中金的邏輯是睇中港股市還處於牛市 中金是券商股龍頭之一，邏輯同買港交所一樣 546 、2142 都分享過，大家可以參考上週末文章

這兩日最大的變化是中美關係緩和，關稅大減，大幅超出了大家的預期 消息是昨天3點左右公佈的，隨後港股大升 雖然今日消化消息後回落，但我認為還是利好後市 回落的原因主要有兩個 1）市場擔心特朗普又出爾反爾，2018年就反覆了幾次 2）擔心關稅大減後，中國會延遲公佈放水新政策 以上兩個原因都不太成立 今次特朗普主導的關稅是針對全球大部分國家的 日本、歐盟較預期強硬得多 連他們都不退讓，好難讓中國接受更高關稅 而且特朗普需要中國的配合，讓他可以更好地跟其他國家談判 關於第二點，中國前兩個禮拜就提到 後續的刺激內需政策不會受關稅談判影響，會在第二季公佈

恆指這週變化不大，到了阻力位，橫盤已經是比較強勢的表現 前兩日中國降息，但大家之前就有預期，沒有影響股市 更重要的是中國、美國這兩日的談判 海外交易員對這次談判的預期是比較高的，覺得可以將關稅降至50%左右 我認為今次結果未必可以達到預期，這樣的話股市有回調風險 後續恆指要突破2萬3阻力不會容易 雖然沒什麼利好消息，但其實港股技術走勢不算差 還是處於反彈通道，而且A股走勢有改善，同樣是逐級上升

恆指週五向上突破，逼近公佈關稅前的低位 原本以為長假期A股開市後，港股會回吐期間升幅 但今日還是繼續突破向上，成功補回公佈關稅後的全部跌幅 中港股票較我預期的強勢 但恆指現價到了阻力位，再大手買貨的值博率不高 明天早上，央行、證監會將會召開會議，介紹金融政策 我預料不會有什麼特別利好的消息 因為關稅還在談判中，而且中港股市並不弱，沒有必要這個時候救市 這樣的話，明天很有可能高開低走 想買貨的可以等等，先觀察阻力位沽壓 恆指回落至22000 附近再買貨會更穩陣

港股繼續橫行，睇落機會不多，但其實有不少股票強勢破頂 集中在早前提及的內需、創新藥板塊 首先跟進持倉 6186 中國飛鶴無故下跌，跌穿了止蝕，已經離場 其他個股還在持有的，繼續睇好 當中667 中國東方教育今日升7%，我睇好可以繼續升

港股在這幾日變化不大，靠近關稅前的裂口，在這個位置開始有壓力，橫盤調整 原因是之前一直有國家資金在尾盤買入，最近見市況比較穩定，沒有再出手 預計未來一兩個禮拜會繼續橫盤，利好、利淡都有，互相抵消影響 利好是 1）中美兩邊最近兩日看似開始緩和。中國暫停了部分對美反制措施，外交部語氣有緩和 2）今次中國將股市當作中美博弈的一部分，如果大跌，國家資金又會開始抄底 利淡是 1）雖然短線中美關係看似緩和，但大家都知道好難會有大幅讓步 2）5月開始，開始會披露關稅落實後的外貿數據。最近睇初步數據，都是近乎腰斬 3）中國遲遲沒有公佈進一步刺激經濟政策，短線是利淡 操作上，還是會維持一定現金，避開有海外收入，波動比較大的股票 上文分享了持倉，這幾日沒有操作，但有兩隻強勢股值得關注，分享俾大家

上禮拜寫港股不弱，買回2成倉位，並提到恆指有希望升1000點，挑戰22500 今日升穿2萬點，離目標價已經不遠，我會繼續睇22500點的阻力 因為還持有一定現金，到時候再決定操作，不急著買/賣

復活節假期，港股、美股兩邊都比較平靜，沒什麼新聞 今日寫短啲，分享近期睇法 首先港股在國家資金支持下，還是處於中性偏強局面 繼續睇好內需，除了 6186 飛鶴，最近還買入了 2367 巨子生物

上文提到，中港股市不算差，後市睇法中性 隨後中美兩邊都比較冷靜，美國開始進行關稅暫免，對中國以外國家暫緩關稅 90天 90日期間，中美會搵其他國家站隊支持，相信不會有什麼重大新聞 港股明顯有國家資金護盤，今日下午2點，有資金流入，將港股買翻升 短線港股有機會挑戰美國公佈關稅前的22500 點，有1000點空間 有唔少股票已經突破關稅前的高位，大幅跑贏大市，市況並不算差 高盛計算了對關稅對中國GDP影響，預計今年GDP增長會從4.5% 跌至2.8% 但預期中國會有刺激消費政策，可以將GDP增長拉高至4% 所以關稅只會將中國GDP增長從4.5%拉低至4%，0.5 percentage points的影響 相信會有越來越多投資者獲得類似結論，重返中港股市 觀察到情況有改善，這兩日買回來大約兩成港股倉位

今日恆指大跌 13%，大家的倉位跌10-15%，我認為都是比較合理的 雖然之前在恆指跌穿20天線後已經轉為較謹慎 但沒有料到今日會跌得多過2008年金融海嘯時，排在歷史前列 理由有三個 1） 週末中國宣佈對所有美國商品加征34%關稅，完全是意料之外 之前大家的預期是同之前一樣，揀幾樣商品，象徵式還擊 沒有想到中國全力還擊 2）剛好清明節休市的時候，外圍大跌 港股今日等於美股兩日的下跌 3）中美兩邊都沒有緩和跡象 特朗普沒有理會多方勸說，看樣子是要落實執行加全球關稅 中國沒有宣佈任何刺激措施，抵銷關稅的影響 出口一直是中國近年核心增長動力，尤其是在房地產熄火、內需還沒有復甦下 中國對美貿易總量大概是6800億美元每年，當中5200 億出口，1600億入口，對美淨出口是3600億 對美出口佔中國出口總額15%，但外貿順差（貿易淨利潤）佔總順差36% 大加關稅後，預計出口淨利潤會出現斷崖式下跌，這也是市場在擔心的 講完下跌原因，接下來講部署，這才是最重要的 早前恆指跌穿20天線後就開始減倉，一直以來都比較謹慎

這兩日變化不大，港股向下挑戰2萬3，但隨即反彈 我還是維持前兩週判斷，港股進入了橫行市 科技股帶領的牛市，已經升至合理水平 恆指要進一步向上挑戰高位，需要超預期的好消息 超預期的經濟數據，超預期的財政刺激，類似DeepSeek的突破都可以 比較強的板塊還是上文提到的消費、創新藥 兩邊都有進一步好消息 消費股，主要是因為 6181 老鋪黃金 業績超預期 本身預期很高，股價已經升好多，想不到還是可以再進一步升接近2成 6181 很早就轉強，曾經在Watchlist 但一直沒有想明白6181 同其他金鋪的區別，一直沒有買入 消費股的走勢好極端，最強勢的幾隻繼續可以大幅跑贏大市 除了6181，還有9992 泡泡瑪特、9985 衛龍美味，同樣是之前分享過的 現階段買入這些最強勢股的風險極高 我還是傾向買強勢，但還沒有急升的股票

之前文章一直提到，港股是橫行震盪格局 目前還沒有改變，恆指在這個位置有沽壓，升回2萬4有難度 而且美股週五大跌，週一有機會再拖累港股 向下挑戰 23000 - 23200 的支持位 整體策略還是減倉等港股企穩回升 相信等多兩日，4月2日特朗普公佈關稅政策後會更明朗 上週操作不容易，業績期導致不少股票大升大跌 好彩大部分Watchlist業績都超預期，唔少大升 例如 1336 新華保險、667 中國東方教育、9688 再鼎醫藥、2319 蒙牛 等 命中率不錯。綜合基本面選股的好處是降低財報不及預期的風險 9688 再鼎醫藥 我早左走，還持有的可以繼續持有，週五大升11%，突破最近高位，走勢不錯的 2319 蒙牛業績前走勢比較弱，我已經離場 1336 新華保險 我會繼續持有。綜合各大內險業績，保險業務見底回升，恢復增長，可以繼續持有 1336 的業績是最靚的。之前文章分享過，公司投資能力卓越，讓利潤增長得而大超預期 667 中國東方教育 週五大升11%有點急，現價可以睇情況止賺，我會睇10天線，跌穿走 其他持股冇變化 由於恆指還是比較弱 + 美股大跌

有睇文的應該都知，我短線認為港股調整未完，上文沒有分享任何值得買入的股票 昨天恆指有資金流入嘗試反彈，但估計大勢還是弱 今日跌破了昨天低位，宣告反彈失敗，技術型態繼續轉弱 不少抗跌的股票，今日都要補跌 這種情況不適合貿然買入股票 尤其是業績期未完，唔少股票有風險 今日大家認為是小米配股，帶動港股下跌 小米配股早有預期，而且今日小米表現不算弱，守住了配股價 還有唔少資金買入小米 港股調整是更深層的原因，可以參考上篇文章 這個時候可以相應減倉，唔急著買翻股票 等這週業績期過後，等4月2日特朗普公佈關稅細節後再觀察強勢板塊 持股方面，個股得跌今日低位，我會再減倉